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作者:宏图娱乐_宏图娱乐官网_宏图娱乐网址更新时间:2020-11-01 01:13:41

同时由于银行薪酬激励机制及企业文化属性,股票衍生品交易和创设人才欠缺,预计销售交易业务将是证券公司实现业务差异化突围的可选路径然而销售交易业务发展必然依托于资产负债表的扩张,这将会加大券商杠杆经营风险,以美国为鉴,2008年金融危机爆发导致高杠杆运营的知名投行雷曼和贝尔斯登破产,美林被美国银行收购,高盛和摩根等投行也转型为银行控股公司gpk电子网址_gpk电子网址因此,虽然销售交易业务正重塑券商护城河,但也应适度创新,循序渐进4、总结:短期有望带来资本市场增量,长期券商必须靠差异化竞争突围混业趋势推进是资本市场改革的重要手段

资本市场改革已升至国家战略高度,证监会多次指出资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,当前新兴产业崛起叠加经济运行转轨,亟需解决资本市场资源配置效率低的问题新《证券法》出台、科创板设立、创业板注册制落地、深化金融开放以及混业趋势推进等均是当前监管层立足于提升资本市场服务实体经济能力、推进和扩大直接融资市场发展的重要手段gpk电子网址_gpk电子网址短期影响:有望带来资本市场增量,整体性利好证券业银证混业的目的在于推进资本市场改革,由于我国长期处于间接融资时代,大量零售及机构客户资源与银行绑定更深,因此对银行开放资本市场大门有助于将更多银行体系金融资源导入,引导居民中长期资金进行权益类资产配置,进而拉升资本市场总需求、增加资本市场总供给,给直接融资市场带来增量,同时也进一步提升证券行业综合竞争力具体推进节奏还需考虑牌照发放数量和速度、混业经营实现模式、监管体系配套及人力资源整合等多方面因素,因此短期内对券商冲击会以较温和的方式推进

长期影响:银行入局将改变当前证券业竞争格局,券商必须靠差异化路径突围银行主要优势在于:1)客户资源:银行凭借广泛的网点渠道和更具粘性的金融服务场景在获客和活客方面明显占优,拥有大量零售客户资源,覆盖面从低净值长尾客户到高净值客户gpk电子网址_gpk电子网址同时银行也可通过对公信贷等公司业务与机构客户建立联系,经交叉导流进一步转化为投行客户2)销售优势:分布广泛的分支机构及扎实的客户资源,使得银行拥有强大的分销能力3)资金优势:银行资本实力雄厚,不仅融资成本低、融资渠道也更为多样,从而有效支撑重资产业务扩张

4)业务优势:银行在债券市场、外汇市场等享有业务资质红利,投资交易经验丰富券商主要优势在于:1)人才培养和薪酬激励机制gpk电子网址_gpk电子网址券商的薪酬激励机制相对于银行来说更具市场竞争力和灵活性,有利于吸引专业人才源源不断流入,员工能动性强2)资本市场专业运作经验:券商与银行的专业化分工不同,银行侧重间接融资,而券商专攻直接融资市场,经二十年来的发展已经形成资本市场全产业服务的专业综合实力3)强大的产品创设、询价定价和投研能力:券商在权益类资产发行定价、产品创设及销售交易上具有先发优势,且拥有大量专业分析师团队提供研究支持

4)创新意识强:由于监管对于银行的风控要求更加严格,因此银行整体风险偏好较低而券商风险偏好较高,创新意识领先gpk电子网址_gpk电子网址综上所述,若银行获批券商牌照,必将凭借客户/渠道/资金等优势,对券商零售经纪、债权承销等传统业务产生实质性冲击但是在对资产定价和产业研究要求更高的股权承销、并购重组业务,以及对风险管理和产品创设能力要求更强的销售交易业务领域,仍将是证券公司实现业务差异化突围的可选路径借鉴海外经验,头部券商需加速做大资本实力,积极探索及发展销售交易业务

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