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作者:宏图娱乐_宏图娱乐官网_宏图娱乐网址更新时间:2020-10-21 21:52:14

流行病及公共卫生学与经济学等多学科交叉合作,是实现疫情经济学创新重构的必由之路[1] “White House AdmitsThat Trump Trade Stance Did Depress Economy”Rich Miller Bloomberg 20 February2020.国内多家财经媒体有“白宫承认特朗普的贸易立场的确压制了经济”报道永胜娱乐_永胜娱乐官网平台_永胜娱乐官网本文为网易研究局独家稿件,不构成投资决策网易研究局(微信公号:wyyjj163) 出品网易研究局是网易新闻打造的财经专业智库,整合网易财经原创多媒体矩阵,依托于上百位国内外顶尖经济学家的智慧成果,针对经济学热点话题,进行理性、客观的分析解读,打造有态度的前沿财经智库c

欢迎来稿(投稿邮箱:cehuazu2016@163.com)移驾微信公号 看这里看不到的内容永胜娱乐_永胜娱乐官网平台_永胜娱乐官网【精彩推荐】点击进入网易研究局·中国版>>【精彩推荐】点击进入网易研究局·国际版>>作者|伍超明(财信证券首席经济学家)

当前美股面临“杀估值”与“杀盈利”的双重冲击一方面,在美联储大放水的推动下,本轮美股强劲“V”型反弹40%以上,美股估值再度回升至历史高位,短期估值调整压力较大表永胜娱乐_永胜娱乐官网平台_永胜娱乐官网且历史经验表明,美联储应对危机期间会保持流动性充裕,但不会持续大幅扩表,5月份美联储扩表规模已由前两个月月均1万亿美元以上,缩减至4000亿美元左右,扩表放缓会进一步加速美股估值的调整另一方面,美国经济虽已重启,但5月份制造业和服务业PMI仍低于50%,恢复力度明显弱于国内,表明二、三季度美国GDP增速仍处于下行通道,且美国复工复产是在日均新增病例在2万亿左右进行,疫情面临第二次爆发的风险非常大,美国经济短期面临的不确定性较大,美股面临“杀盈利”的风险美国中长期经济增长面临较大的结构性问题

一是经济结构调整迟滞,货币政策宽松推高金融风险来2008年危机以来,美联储大放水,包括美国在内的主要发达经济体经济结构没有取得实质性的进展,劳动生产率没有提高反而下降,巨量流动性主要进入了资产市场,美国股市迎来十年长牛,但通胀水平却达不到2%的目标值水永胜娱乐_永胜娱乐官网平台_永胜娱乐官网本次疫情冲击下美联储继续再次大放水,如果美国经济结构不加快调整,资金无法进入实体经济,那么劳动生产率提不高,通货膨胀起不来,经济增速也上不去,金融风险将不断积聚二是财政赤字大幅提高,财政风险增加邦2008年末美国联邦财政预算赤字为4586亿美元,2020年末将达到10830亿美元,翻了一倍多,预算赤字占GDP比重由3.2%提高4.9%,财政支出的可持续性下降,财政风险增加合

疫情冲击下,根据国际货币基金组织、联合国、经合组织等国际组织的预测,今年美国经济增速将大幅下降,预计下降幅度超过6%,这将进一步削弱美国财政收支的平衡能力三是疫情冲击下,美国国内贫富分化加剧,种族矛盾激化,也增加了美国短期经济增长的不确定性永胜娱乐_永胜娱乐官网平台_永胜娱乐官网美股暴跌会引起全球避险情绪再度回升,A股难以避免会受到拖累,但预计跟随回调的幅度有限,A股韧性更强一是国内率先重启经济,A股盈利更具优势G从近期的高频数据看,国内GDP增速有望在二季度转正,刺激政策效果将在下半年进一步显现,经济大概率会逐季回升

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